11月15日，阿里巴巴集团发布2025财年Q2财报（截至2024年9月30日止季度）。

当季，阿里收入为人民币2365.03亿元，同比增长5%；净利润为435.47亿元，同比增长63%；在非公认会计准则下，当季阿里净利润为365.18亿元，相较2023年同期的401.88亿元下降9%。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，"本季度，淘天业务持续对用户体验进行投入，丰富产品供给，以更好服务消费者。我们与科技同业建立长期合作，拓展淘宝和天猫平台上的支付和物流服务，预期对平台整体带来显著增量效应。"

财报显示，阿里云收入较前数个季度加速增长，公共云产品收入实现双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长。吴泳铭表示，"我们对核心业务的前景较过往更有信心，并将继续投入以支持长期增长。"

分部门来看：

截至2024年9月30日止季度，淘天集团收入989.94亿元，同比增长1%。财报显示，今年7-9月，淘天订单量同比双位数增长驱动线上GMV增长；88VIP会员数持续双位数增长，提升至4600万。财报还透露，今年双11期间，淘宝天猫GMV实现强劲增长，买家数量创历史新高。

活跃用户、线上GMV的强劲表现，为平台商业化水平提升奠定坚实基础。财报显示，本季度淘天集团take rate（货币化率）同比保持稳定。AI驱动的营销工具"全站推广"的商家渗透率稳步提升，助力商家提升市场营销效率，进一步有节奏地提升商业化水平。

报告期内，云智能集团收入为296.10亿元，同比增长7%。阿里方面表示，这由公共云业务的双位数增长带动，其中包括AI相关产品采用量的提升。AI相关产品收入连续五个季度实现三位数的同比增长。"我们将继续投入于客户增长与技术，尤其是在AI基础设施方面，以把握AI领域云采用量增长的趋势，并维持市场领先地位。"

几乎没有任何悬念，国际数字商业集团（AIDC）仍是阿里增长最快的业务部门。

财报显示，该季度，AIDC收入同比增长29%至316.72亿元。财报解释称，强劲表现持续由跨境业务增长所带动，尤其是速卖通Choice业务。同时，AIDC提高了运营及投资效率。因此，Choice业务的单位经济效益环比改善。

值得一提的是，速卖通和菜鸟之间的协同效应进一步增强。

速卖通平均履约时长环比显著缩短。跨境物流履约解决方案收入增长，带动菜鸟季度收入同比增长8%。财报显示，截至2024年9月30日止季度，菜鸟收入提升至246.47亿元，"主要由跨境物流履约解决方案收入增长所带动"。

与此同时，阿里其他多业务的经营提效与减亏有序进行。财报显示，受惠于运营效率改善和业务规模提升，本地生活集团亏损同比显著收窄；大文娱集团的亏损也同比收窄，并且得益于广告收入增加以及内容投资效率提升，本季度优酷运营亏损逐步减少。

报告期内，阿里本地生活集团收入同比增长14%，升至177.25亿元，由高德和饿了么订单增长，以及市场营销服务收入增长所带动。截至2024年9月30日止季度，大文娱集团的收入为56.94亿元，同比下降1%。

由于将大量资金投入到基础设施建设、减免商家费用等环节，当季阿里自由现金流下降。

据财报，当季阿里经营活动产生的现金流量净额为人民币314.38亿元，相较2023年同期下降36%；当季自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为137.35亿元，相较2023年同期下降70%。财报表示，自由现金流的减少主要归因于我们对阿里云基础设施的投入，取消年度服务费后向天猫商家的退款，以及缩小若干直营业务规模等因素而导致的其他营运资金变动。

此外，阿里仍在大力回购。数据显示，截至9月30日止季度，阿里巴巴流通的普通股为186.20亿股，本季度内净减少4.05亿股普通股。持续的股份回购，在为股东创造回报的同时，也突显了对业务长期发展充满信心。据统计，阿里巴巴已连续三个季度回购规模超40亿美元，领先众多中概股。